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随着产业结构调整，各行业单位数量增速出现分化，制造业单位数量增速相对较低，现代服务业单位数量迅速增长，占比显著提高。1996年至2017年期间，制造业单位数量从125.6万个增加到348.4万个，但占比从28.5%下降到15.8%。信息传输、软件和信息技术服务业单位数量增长最快，从2.0万个增加到71.9万个，增长了34.3倍，占全部单位的比重从0.5%提高到3.3%。

关注三大核心信号就在美联储公布2018年最后的议息决议前夜，12月19日晚间，央行决定创设定向中期借贷便利（TMLF），定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款，资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

物理学改善我们生命的质量。仅就热力学现象的认识所带来的温度的概念和温度测量的实现，就不知道挽救了多少生命。光学成像原理的研究让许多人的视力问题得到精确的校正。X射线透视让骨骼损伤、肺结核之类的组织变异一目了然，而近些年才普及的X射线CT扫描、核磁共振等技术则让诊断具有无损、精确、多维等特点（图3），让发生在颅脑部、椎体部等活检取材不易或不可能的疾病得以快速诊断。此外，分子水平上的药物设计和制造得以实现的关键物理技术是大质量探测范围的质谱仪。在各种物理学设备更多地进入疾病诊断领域的时代，显然对医生进行充分的物理学培训（从设备原理的角度）是必要的。2007年发生在杭州的记者到几家医院踢馆的事件，反映的基本事实是，现代医生对其使用的诊断仪器显然缺乏起码的认识。

嘉实新消费的基金经理谭丽认为，大消费受经济周期影响相对较小，除了白酒、家电这类可选消费品会与经济结合的更加紧密，长期看，整体消费都受益于持续的人民收入水平的提高，消费倾向提高，以及消费升级带动的持续成长的机会，优秀企业具有很强的产品定价能力和品牌溢价，是阿尔法机会非常多的行业。

虽然市场在美联储政策考量中的作用一直存在争论，但事实是，自1980年以来， 加息几乎总是出现在股市上涨之际。在紧缩发生前三个月、六个月和十二个月，标准普尔500指数平均上涨4.1%、6.9% 和11%。例外发生在上世纪70年代， 当时美联储无视市场动荡，加息以对抗每年7%的通胀。

●政策变革推动创新药从“中国新”逐步变为“全球新”。1）人口老龄化催生的医保控费将直接影响医药行业整体增速，倒逼企业转型升级。2）临床试验数据核查、仿制药一致性评价和新药优先审评等政策变革引入“供给侧改革”，推动药品的研发壁垒、CRO行业的规范度和集中度不断提高。3）PE/VC资金关注度上升为创新药研发解决后顾之忧。