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1.2 分析框架：基本面分析趋势，市场面分析时机2 基本面：2019年中国城市发展潜力排名2.1 榜单概览：深北上广居榜首，区域中心城市及长三角珠三角表现突出，东北整体落后2.2 人口现状：人口持续向大城市集聚，中西部核心城市崛起2.3 人口潜力：人随产业走，一二线产业基础及潜力突出

而拼多多的快速成功给予张一鸣很大的启示。采取“农村包围城市”策略的拼多多，2年零3个月基本确立了电商领域的“第三势力”：根据金融时报网测算，拼多多的市场份额约为5.2%，遥遥领先身后的追赶者。中国电商行业从1997年起步至今已20年，阿里巴巴和京东成为两大巨头，直逼其他电商平台纷纷选择垂直电商等细分市场获得发展空间。就在这种格局已定的情况下，拼多多依靠低价、社交、拼团、平台推荐、反向定制等方式，成为电商格局的颠覆者。

甘肃省食药监局：甘肃不涉及那两个批次问题疫苗据兰州日报报道，7月22日，甘肃省食药监局称，甘肃省不涉及“长春长生生物科技有限公司生产的批号为201605014-01”、“武汉生物制品研究所有限责任公司生产的批号为201607050-2”的百白破疫苗。

在中长期，城镇化、居住改善、城市更新三大红利将支撑中国房地产市场未来平稳发展。一是城镇化红利。2018年中国常住人口城镇化率为59.6%，与发达国家平均约80%的城镇化水平相比仍有较大增长空间，并且户籍人口城镇化率仅为43.4%，市民化空间更是巨大。二是居住改善红利。当前同时拥有厨房和卫生间的城镇住房成套率仅85%，且有20%的家庭居住在条件较差的平房，人均住房使用面积仅不到25平，与发达经济体存在明显差距。随着中国经济持续增长和收入提高，加之家庭规模日趋小型化，人均住房面积还将进一步增长。三是城市更新红利。随着住房存量市场日益庞大，住房存量更新、拆迁改造的规模将持续上升。总体来看，到2030年之前中国房地产市场年均需求将在11-13亿平方米左右，需求虽有下滑，但规模仍然很大。（参见恒大研究院2018年12月报告《传统周期延续，还是长效机制破局？—2019年房地产市场展望》）

经营性净现金流1188万：半数为负利润现金含量（经营性净现金流/归母净利润*100%）也是判断利润含金量的常用指标之一。根据2019上半年财务数据，科创板整体利润现金含量并不高。28家企业经营性净现金流总额约1188万元，不到归母净利润的1%，而利润现金含量超过100%的仅有沃尔德及嘉元科技两家。

此外，环保业务的营业额及经营利润分别为4.74亿元和2.25亿元相较于雅居乐对环保业务动辄100亿元的投资而言，实在不足为道。据悉，2019年至2020年亦打算再投入200亿元。另外，值得注意的是，2014-2016年，雅居乐负债情况较为稳健，三年内资产负债率分别为66.76%、64.20%、66.48%；但2017和2018两年，负债率已经逐渐攀升至72.96%和79.1%，总负债规模也急剧攀升。随着多元业务投入的增加，雅居乐的总借款也从2018年年底的885.29亿元增长到935.67亿元，增幅达24.4%；负债比率也从2018年年底的79.1%增加到81.3%。